（湖南科技大学商学院 湖南 湘潭 411201）

摘要：文章选取2017-2021年沪深A股上市公司的数据，分析高管持股对股价崩盘风险的影响以及内部控制在其中起到的调节作用。研究结果表明：高管持股比例增加会加大上市公司股价崩盘风险，有效的内部控制则可以弱化高管持股比例增加在股价稳定性方面带来的负面影响。进一步的研究表明，大股东持股比例增加带来的“一股独大”现象会引起更大的“掏空效应”，使内部控制制度失效，从而增大上市公司股价崩盘风险。因此，政府监管部门要完善内部控制基本规范并对企业执行情况进行有效监督，而企业要从机制和制度两方面去降低股价崩盘风险。
关键词：高管持股；内部控制；股价崩盘风险；大股东持股比例