当代经济杂志

老龄化对我国双向直接投资的影响研究
王晓琴¹ 项鸿静¹ 米红²
（1.中国计量大学浙江 杭州 310018；2.浙江大学 浙江 杭州 310058）

摘要：本文讨论了老龄化对中国双向直接投资水平的影响机制和作用机理，并将2004年—2021年的省级面板数据分为四大经济区进行了异质性分析。实证结果表明：（1）老龄化程度的加深显著地促进中国吸引外商直接投资（IFDI）的同时，也会抑制中国对外直接投资水平（OFDI）。这可能与人均受教育水平和综合国力普遍提升使得外商直接投资逐步转向于资本密集型产业、政府和企业需要投入更多资金以应对国内老龄化问题、以及政府对资本外流的管控有关。（2）异质性分析揭示老龄化对不同区域的影响也有所不同。（3）老龄化所带来的劳动力成本和单位劳动力产出的变动对中国双向投资具有明显的中介效应。因此，我国应采取多种措施鼓励生育，积极发展养老产业，继续加大教育投入，建立跨区域国际资本协调发展机制，通过积极引导国际资本的投向来促进省域之间产业结构的转移和优化，从而保障中国经济高质量、可持续、健康的发展。
关键词：双向直接投资；人口老龄化；中介效应